股市必读：敷尔佳（301371）8月25日披露最新机构调研信息

　　8月25日，主力资金净流出444.71万元；游资资金净流入606.34万元；散户资金净流出161.63万元。

　　2025年上半年度，公司销售渠道优化与产品价格梳理工作取得阶段性进展，销售渠道逐渐归健康，产品价格梳理工作已阶段性完成。2025年第二季度营业收入环比第一季度增长86.68%，业绩出现回暖，进展符合公司预期。销售渠道优化与产品价格梳理是持续、动态开展的，销售渠道优化主要是针对线下经销渠道，未来随着线下经销商合规运营，公司期待线下销售渠道能有更好的表现。

　　从销售数据看，今年6·18期间抖音和天猫都呈增长态势，增长情况比较乐观，线上整体销售情况都符合预期。

　　今年上半年度，京东平台的增速比较亮眼，主要是上半年度，公司加深了与京东之间的合作，丰富了京东平台的产品种类，增加了一些新的合作方式，例如满赠活动，新品首发等，双方紧密合作，共同努力，实现了京东平台的快速增长。

　　上半年度抖音达播占比有所收紧，主要是公司开展销售渠道优化与产品价格梳理，收缩了部分高费比渠道，目前达播主要集中在大促期间，日常也有，但是不多。

　　公司线下主要是经销模式，经销收入占比超过99%，线下基本没有什么销售费用，主要是销售人员工资和一些线下活动的物料费用。

　　相较于去年同期，公司非贴片类产品收入占比在稳步提升；随着公司上海研发中心成立，在化妆品领域持续发力，助力快速完善与丰富产品线，上新节奏加快，公司非贴片类产品种类愈加丰富。

　　目前公司研发团队还处于成长阶段，从专业程度与团队规模上看，还会进一步完善。

　　公司在研项目重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维3轮注射已全部完成，项目处于数据清理与总结报告筹备阶段，进展顺利，符合公司预期。

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